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2024年中报点评:抢抓“商业航天+低空经济”发展机遇,营收维持高速增长
发布时间:2024年09月01日

2024年7月8号,在2024空天信息大会暨数字地球生态峰会上,公司表示将建设商业卫星星座,完善商业卫星测运控网络,深化创新空天信息应用,加速商业航天多领域布局。公司报告中提出“4+2”计划构想,即建设1个电磁卫星星座、1个气象卫星星座、1个遥感卫星星座、1个新型卫星星座+1个全球测运控网络与运营服务中心、1朵空天信息“星图云”。

报告期内,公司发布多款新产品,其中包括一款面向低空保障的基础平台——GEOVIS数智低空大脑产品。该产品基于低空数字底座和低空智算引擎,面向低空交通服务,提供空域划设、航线规划、地理围栏、飞行态势、飞行告警、风险评估等共性能力,最终为低空飞行服务保障提供有力支撑。公司将持续加大科技研发投入,全面打通低空产业的上中下游产业链,实现低空信息资源的获取、处理、存储、共享及应用,赋能各行业发展。

商业航天和低空经济都是国家战略性新兴产业,是新质生产力的重要抓手。我们认为,公司加速商业航天多领域布局,抢抓低空经济发展机遇,在拓展业务边界的同时,估值天花板有望提升。

投资建议:

我们认为,公司背靠中国科学院空天信息创新研究院,在卫星应用领域中具有较强的技术竞争力,具体观点如下:

1.行业规模层面,“十四五”期间,卫星遥感产业下游需求不断,市场规模有望维持在40%左右的增速;

2.公司经营层面,赛马机制有望持续推动主营业务快速增长,第二增长曲线有望持续爬升,重点关注公司民口业务和线上业务拓展情况;

3.公司管理层面,公司费用管控能力提升,规模效应显现,重点关注公司回款进度;

4.公司估值层面,公司抢抓商业航天和低空经济的发展机遇,估值天花板有望抬升。

基于以上观点,我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为35.61亿元、49.01亿元和66.18亿元,归母净利润分别为4.49亿元、5.69亿元及7.11亿元,EPS分别为0.83元、1.05元、1.31元,给予目标价为42元,分别对应51倍、40倍及32倍PE,维持“买入”评级。

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